Емисиите на облигации Panda скочиха до рекорд през първото тримесечие, тъй като процъфтяващото търсене удвои общото набиране на средства спрямо година по-рано, подчертавайки нарастващата привлекателност на активите, деноминирани в ренминби.
Panda облигациите са деноминирани в RMB облигации, емитирани от задгранични институции на китайския пазар на облигации. През първото тримесечие издаването на панда облигации достигна тримесечен връх за всички времена, с 45 сделки, набиращи общо 88,24 милиарда юана (12,9 милиарда долара).
Това бележи увеличение на годишна база от 87,5 процента в броя на сделките и 101,45 процента в общия обем, според Wind Info.
Анализаторите очакват по-нататъшно разширяване на фона на по-ниски разходи за финансиране и стабилен напредък в интернационализацията на ренминби.
Ръстът се дължи отчасти на промените в обменния курс на ренминби спрямо щатския долар и променящия се лихвен диференциал между двете валути, каза Джан Минг, заместник-директор на Института за световна икономика и политика към Китайската академия за социални науки.
От втората половина на 2023 г. доходността на 10-годишните китайски държавни облигации остава доста под тази на държавните облигации на САЩ, което прави финансирането в ренминби по-евтино и по-привлекателно. Тъй като китайската валута сега се движи в двете посоки спрямо долара и дългосрочните лихвени проценти остават сравнително ниски, развитието на деноминирани в ренминби дългови продукти е готово да се ускори, пише Джан в статия, публикувана в Caijing Magazine миналия месец.
Допълнителен импулс дойде от институционалното отваряне на пазара на облигации и капиталовата сметка на Китай, което направи издаването на облигации на сушата Panda по-привлекателно за задграничните кредитополучатели. Опростените процедури за регистрация и по-голямата гъвкавост при използването на постъпленията — независимо дали са репатрирани в чужбина или разположени в страната — също подобриха ефективността, подкрепени от механизми за „зелен канал“ за трансгранични капиталови потоци.
В същото време стабилният напредък на интернационализацията на ренминби засили истинското търсене на финансиране в ренминби сред чуждестранни субекти, добави Джан.
Трябва да се отбележи, че пазарът на панда облигации се измести към по-диверсифицирана база от емитенти тази година, водена от чуждестранни институции, в сравнение с миналото, когато емитентите бяха предимно компании с червени чипове – фирми с основни бизнес операции в Китай, но регистрирани в чужбина.
Минг Минг, главен икономист в CITIC Securities, каза, че почти половината от емитентите на панда облигации през първото тримесечие са били изцяло задгранични субекти, включително многостранни институции.
Нови видове панда облигации, свързани с иновациите, зеленото развитие и устойчивостта, се появяват като нови двигатели на растежа.
Анализатори от China Chengxin International Credit Rating Co казаха, че пазарът на облигации Panda преминава от фаза на бързо разширяване на мащаба към фаза, фокусирана върху висококачествено развитие.
Пан Гонгшенг, управител на Китайската народна банка, централната банка, каза на скорошна пресконференция, че чужди правителства, международни институции за развитие, финансови институции и големи предприятия са емитирали повече от 170 милиарда юана панда облигации през 2025 г., като неизплатеният обем се е увеличил с 34 процента на годишна база. Понастоящем пазарите за облигации на panda и дим сум облигации, които се отнасят до деноминирани в RMB облигации, емитирани извън континенталната част на Китай, са силно активни.
Силното търсене на рефинансиране и продължаващата евтина среда за вътрешно финансиране се очаква да поддържат емисиите на панда облигации на високи нива през 2026 г., каза Минг от CITIC Securities. Големите държавни търговски банки в Китай остават основните застрахователи на панда облигации.
Отвъд скока на пазара на панда облигации, големите държавни търговски кредитори продължиха да разширяват трансграничния бизнес с ренминби със стабилен растеж през 2025 г.
Лиу Джун, президент на ICBC, каза на брифинга за резултатите на банката за 2025 г. на 27 март: „Ако говорим за стратегията за интернационализация на китайските финансови институции днес, основната тема трябва да бъде интернационализацията на ренминби.“
[email protected]
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта